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2024.10.23/신한투자증권/조상훈, 김태훈
1. 오리온 소외 이유
해외 비중이 크지만 현재 K-푸드 시장에서 소외된 이유는 매출 성장률 저하와 본업과 무관한 투자
2. 3분기 실적
전반적으로 매출 성장 주춤. 한국, 중국, 베트남에서 매출 부진, 러시아에서만 높은 성장 기록. 영업이익은 지역별로 차별화된 성과
3. 4분기 회복 전망
4분기부터 채널 및 제품 경쟁력 강화로 매출과 주가 회복 기대
4. 중국 시장 상황
위안화 기준 매출 9% 감소. 소비 침체와 일부 채널의 판매 전환으로 매출 공백 발생. 4분기에 점진적 회복 예상
5. 목표주가 및 리스크
목표주가는 128,000원으로 유지되며, 현재 저평가 상태. 신제품 출시 및 채널 확장이 가시화되면 프리미엄 구간으로 진입할 가능성
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