오리온

2024.10.02/iM증권/이경신

 

1. 3Q24 실적 전망  
오리온의 3Q24 연결 매출액은 7,912억 원(+3.2% YoY), 영업이익은 1,424억 원(+1.2% YoY)으로 예상되며, 각 지역에서 시장 지배력과 수익성을 유지할 전망.

2. 한국 시장  
매출액과 영업이익은 각각 +0.9%, +5.8% YoY 성장할 것으로 추정되며, 내수 소비 감소에도 불구하고 수출 성장세와 제조원가 부담 축소로 안정적인 마진 유지.

3. 중국 시장  
3Q24 매출액은 전년 동기 수준으로 예상되나, 9월 성수기를 기점으로 매출 회복이 기대되며, 춘절을 통한 고성장 및 영업 레버리지 효과가 예상됨.

4. 베트남 시장  
소비 둔화에도 불구하고 파이, 감자스낵 매출 성장 전략과 수출 증가가 긍정적이며, 마진이 높은 주요 제품의 물량 성장이 기대됨.

5. 러시아 시장  
채널 이슈 해결과 제품 경쟁력 강화로 물량 성장이 예상되며, 환율 영향과 추가 설비 증설에 따른 영업 실적 상향 가능성이 있음.

6. 투자의견 및 목표 주가  
오리온의 투자의견은 'BUY'로 유지되며, 목표 주가는 160,000원. 춘절 이후 추가 성장이 기대되며, 시장 기대치 상회 가능성 있음.