나노신소재 - 흔들리는 업황 속에서 성장성이 느껴진거야

2024.07.25/미래에셋증권/최유진

 

1. 투자의견 및 목표주가
    - 투자의견: 매수
    - 목표주가: 13.5만원
    - 2025년 및 2026년 평균 예상 EPS 3,541원에 Target P/E 38배 적용
    - Target P/E 38배는 2019-2021년 하이니켈 양극재 침투율 구간의 글로벌 양극재 선발업체 평균 P/E 값

2. 투자포인트 1: Mass 모델로의 확장
    - Mass 모델 확장의 원년
    - 기존 프리미엄급 전기차(포르쉐 타이칸, 아우디 e-tron 등)에서 중저가 EV 포함 대부분의 전기차로 적용 확대 예상
    - 기아 EV3을 필두로 한 확장 가능성

3. 투자포인트 2: 생산능력 확대
    - 2024년까지 총 3.6만톤(미국 9천톤, 유럽 5천톤)으로 생산능력 확대 예정
    - 2025년 미국 및 유럽 추가 증설 가능성
    - 생산능력 비중이 60% 수준까지 증가 예상

4. 투자포인트 3: CNT슬러리 공정 기술력
    - 기술적 진입장벽이 높은 CNT도전재 슬러리 공정
    - 고농도 분산 및 맞춤형 제조 기술력 확보
    - 글로벌 기준 유일한 음극재용 SWCNT 분산제 업체
    - 양극활물질 코팅 공정 관련 특허로 경쟁력 우위 선점

5. 향후 전망
    - 2024년 매출액: 1,069억원(+29% YoY), 영업이익: 169억원(+42% YoY)
    - 2025년 매출액: 1,592억원(+49% YoY), 영업이익: 292억원(+73% YoY)
    - 2026년 매출액: 2,295억원(+44% YoY), 영업이익: 475억원(+62% YoY)

 

 

* SWCNT(Single-Walled Carbon Nanotube)는 이차전지, 특히 전기차 배터리의 성능 향상에 중요한 역할을 하는 첨단 소재입니다. 이차전지 분야에서 SWCNT의 주요 활용과 특징은 다음과 같습니다

1. 음극재 첨가제
SWCNT는 주로 이차전지의 음극재 성능과 안정성을 향상시키는 첨가제로 사용됩니다. 이는 SWCNT의 우수한 전기 전도성과 기계적 강도 때문입니다.

2. 전기 전도성 향상
SWCNT는 구리와 유사한 수준의 높은 전기 전도율을 가지고 있어, 전극 내 전자의 이동을 원활하게 합니다. 이는 배터리의 충방전 효율을 높이는 데 기여합니다.

3. 기계적 안정성 제공
철강의 100배에 달하는 강도를 가진 SWCNT는 전극 구조의 안정성을 높여줍니다. 이는 배터리의 수명과 안전성 향상으로 이어집니다.

4. 실리콘 음극재와의 시너지
실리콘 음극재와 함께 사용될 때, SWCNT는 실리콘의 부피 팽창 문제를 완화하는 데 도움을 줍니다. 이는 고용량 배터리 개발에 중요한 역할을 합니다.

5. 산업적 수요 증가
전기차 배터리 수요 증가에 따라 SWCNT의 산업적 중요성이 커지고 있습니다. 코본과 같은 기업들이 SWCNT 생산능력을 크게 확대하고 있는 것이 이를 반영합니다.

6. 향후 전망
SWCNT는 현재 주로 음극재용으로 사용되고 있지만, 장기적으로는 다양한 배터리 구성요소에 적용될 가능성이 있습니다.

SWCNT는 이차전지 성능 향상을 위한 핵심 소재로 자리잡고 있으며, 전기차 산업의 성장과 함께 그 중요성이 더욱 커질 것으로 예상됩니다.