삼성전기 - 자율주행 시대의 주인공

2025.04.02/iM증권/고의영

1. 투자의견 및 목표주가

   • 투자의견 Buy, 목표주가 18만 원 유지
   • 10년 평균 12MF P/B 1.5배 적용

2. 사업 포트폴리오 고도화

   • AI 서버·전장용 MLCC, ASIC·전장용 FC-BGA, 전장용 카메라 등 구조적 성장 산업 중심

3. 전장용 MLCC 시장점유율 확대

   • 2024년 글로벌 MLCC 시장 규모 16~17조 원, 전장용 MLCC 시장 5조 원(30%)
   • 삼성전기 2024년 전장용 MLCC 매출 9,700억 원, 시장점유율 20% (+7%p YoY)
   • 2025년 1.2조 원(22%), 2026년 1.5조 원(24%) 전망

4. 장기 성장 전망

   • 2024~2030년 글로벌 전장용 MLCC 시장 연평균 +11% 성장, 2030년 8조 원 전망
   • 삼성전기 전장용 MLCC 매출 연평균 +17% 성장, 2030년 2조 원 예상

5. 자율주행 고도화 수혜

   • 자율주행 단계(Lv2~Lv5)별 MLCC 수요 증가
   • Lv2Lv3 차량 **MLCC 1,5003,000개, Lv4Lv5 차량 **3,0005,000개 필요
   • 중국 EV 업체(BYD, Li Auto, XPENG, NIO, Xiaomi) 중심으로 Lv3 NOA 기능 채택 확대
   • 고급 차량 LiDAR 탑재 증가, 자율주행 SoC 성능 30TOPS → 200TOPS 이상 개선

6. 삼성전기의 경쟁력

   • 다양한 EV 업체를 고객사로 확보
   • BMS 및 ADAS용 MLCC 공급 확대
   • 글로벌 전장용 MLCC 시장 점유율 빠르게 증가