한화에어로스페이스 - 불을 뿜기 시작한 방산 부문의 성장세

2024.08.01/키움증권/이한결

 

1. 2분기 실적
   - 매출액 2조 7,860억원 (+46.0% YoY)
   - 영업이익 3,588억원 (+332.6% YoY, OPM 12.9%)
   - 어닝 서프라이즈 달성

2. 부문별 성과
   - 지상방산 부문
     - 폴란드향 K9 6문, 천무 18대 납품 재개
     - 해외 매출: 7,614억원으로 전년 동기 대비 약 5배 성장
     - 국내 사업 부문에서 수익성 개선
   - 항공우주 부문
     - 군수 사업 및 LTA 사업 물량 증가
     - 엔진 정비 수요 증가로 GTF RSP 손실 축소 및 소폭 수익성 개선
     - 자회사 한화시스템과 한화비전 호실적
     - 한화비전: 차세대 칩셋 및 클라우드 플랫폼 개발비 증가로 이익률 감소

3. 하반기 전망
   - 2024년 예상
     - 매출액 11조 1,827억원 (+19.5% YoY)
     - 영업이익 1조 1,893억원 (+72.1% YoY, OPM 10.6%)
   - 지상방산
     - 폴란드향 K9/천무 납품 계획에 따라 성장세 지속
     - 하반기 매출 성장과 수익성 개선 예상
   - 항공우주
     - GTF RSP 손실 감소 추세 유지
   - 자회사
     - 한화시스템과 한화비전의 견조한 성장세 지속

4. 투자의견 및 목표주가
   - 투자의견 BUY
   - 목표주가 380,000원 상향

 

* 2분기 실적 서프라이즈, 하반기도 긍정적인 실적은 걱정이 없어 보이는듯 주가가 단기적으로 실적과 달리 가능 경우도 있어 지속적인 관심 두고 주가 조정시 진입 고려도 좋을듯