NAVER - 이익 우상향은 계속 된다

2024.08.12/유진투자증권/정의훈

 

1. 2분기 실적
- 매출액, 영업이익, 시장 예상
- 2분기 매출액 2.61조원(+8.4%yoy), 영업이익 4,727억원(+26.8%yoy)으로 시장 예상치를 상회함.

2. 서치플랫폼
- 성장률, DA 광고, 트래픽 증가
- 서치플랫폼 부문 7.5% 성장, DA 광고는 홈피드 유저 트래픽 증가로 8.1% 성장. 이 추세는 하반기에도 지속될 전망.

3. 커머스
- 매출 성장, 거래액 둔화, 마케팅 비용
- 커머스 부문 매출 성장률 13.6%, 거래액 성장률 둔화에도 브랜드스토어와 서비스 비중 증가. 하반기에는 마케팅 비용 증가 예상.

4. 콘텐츠
- 매출 감소, 웹툰, 네이버제트
- 콘텐츠 부문 매출 0.1% 감소, 웹툰 거래액 성장률 둔화와 네이버제트 연결 제외로 인한 영향.

5. 영업비용
- 일회성 비용, 이익률 개선
- 네이버웹툰 상장 관련 일회성 비용 550억원 반영, 마케팅 효율화와 네이버제트 연결 제외로 이익률 개선. 하반기에는 이익 규모 증가 예상.

6. 향후 전망
- 거래액 둔화, 광고 매출, 목표 주가, 투자의견
- 커머스 및 웹툰 거래액 둔화에도 광고 매출 반등과 영업이익률 개선으로 네이버의 밸류에이션 매력 상승. 목표 주가는 24만원으로 하향 조정되었으나, 투자의견 'BUY' 유지.

 

 

* 이익은 우상향 그런데 목표주가는 하향, 기존에 했던 사업의 실적이 괜찮아지긴 하나 성장주로써 매력은 없다는 말로 들림

AI 바탕으로한 새로운 사업을 보여주면 좋겠음