클래시스 - 기어 2, 이제 내 기술은 모두 한 단계 진화한다

2024.08.23/미래에셋증권/김충현, 박선영

 

1. 목표주가 상향
- 목표주가 67,000원으로 상향
- 동사의 목표주가를 기존 60,000원에서 67,000원으로 상향 조정하며, 의료기기 최선호주로 제시함.

2. 목표주가 산정 기준
- 목표주가 산정 기준
- 목표주가는 동사의 역사적 고점인 EV/EBITDA 23.6배를 적용하여 산정됨.

3. 현 주가 평가
- 현 주가 평가
- 현 주가는 12개월 FWD EV/EBITDA 기준 19배로, 글로벌 Peer(12배) 및 동사의 지난 3년 평균(15배) 대비 고평가 상태.

4. 2025년 실적 전망
- 2025년 실적 전망
- 이루다와 합병 이후, 2025년 실적은 매출 3,544억원(42% YoY 상승), 영업이익 1,667억원(OPM 47.1%, 34% YoY 상승)으로 예상됨.

5. 이루다 합병 시너지
- 이루다 합병 시너지
   - 장비 다각화: 합병을 통해 다양한 미용기기를 확보, 고객의 다양한 니즈에 대응 가능한 토탈 솔루션 제공자가 됨.
   - 지역적 다각화 및 유통망 최적화: 서로 강한 지역에서 교차판매 시너지가 예상됨.
   - 적응증 확장: 마이크로니들 고주파 장비 확보로 복합시술 시너지 효과를 기대.

6. 중기 재무목표
- 중기 재무목표 설정
- 이루다 합병 후, 동사는 2030년까지 매출 10억 달러와 영업이익률 50% 이상 달성을 목표로 설정함.

 

 

* 이루다와의 합병 모멤텀인지 뭔지 오늘 좋은 주가 보이고는 있으나 이것만으로 요즘 같은때 전고점 56900원 돌파는 힘들지 싶고 지속적 관심 두면서 조정시 기회를 잡는게 좋을듯함.