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2024.09.10/클래시스/정동희
1. 내실과 성장 모두 확보
클래시스는 장비 설치 후 소모품 사용을 통한 마진 개선으로 한국 EBD(에너지 기반 의료기기) 업체의 성장 표준을 확립.
2022년 베인캐피탈의 지분 인수 이후 원재료 조달 및 생산 효율화를 통해 소모품 비중 감소에도 매출총이익률을 개선. 2024년 영업이익 42%, 2025년 25% 성장이 예상됨.
2. 글로벌 EBD 성장의 시작
글로벌 EBD 업체들의 실적 둔화에도 불구하고, 장비 도입 부담으로 인한 수요 이연 현상이 있을 뿐, 환자들의 시술 수요는 여전히 견고함.
신흥국 시장에서 장비와 소모품의 동반 성장이 기대됨.
3. 투자의견 및 목표주가 상향
HIFU-RF 콤비 시술 확산과 함께 미국 및 브라질 시장 진출로 성장이 가속화될 전망. 이에 2025년 예상 EBITDA 기준으로 목표주가는 65,000원으로 상향 조정.
이루다 인수 효과는 4분기부터 반영되며, PPA 상각 비용도 매출 및 비용에 추가 반영될 예정.
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