파마리서치 - 스킨부스터는 내가 오리지널

2024.09.10/교보증권/김정현

 

1. 기업 개요
파마리서치는 연어 정소에서 추출한 PDRN/PN을 원재료로 활용하는 미용재생의료 기업으로, 2023년 매출 구성은 의료기기(52%), 화장품(23%), 의약품(21%)이다.

2. 주요 제품
리쥬란은 PN 성분의 스킨부스터로, 매출 성장을 견인하고 있으며, 스킨부스터 시장의 성장과 함께 리쥬란 화장품도 빠르게 성장 중이다.

3. 기술력
2009년부터 PDRN 생산 기술을 확보하여 다양한 제품을 출시했고, 특히 주름 개선제로서 리쥬란이 큰 성공을 거두고 있다.

4. 시장 상황
스킨부스터 시장이 급성장하고 있으며, Galderma, Abbvie 등의 기업도 이 시장에 대응하고 있다.

5. 투자의견
목표주가 25만원, 투자의견은 "Buy"로 설정되었으며, 2024년 EPS와 유사한 기업인 휴젤의 P/E 26배를 적용하여 목표주가를 산정했다.  

6. 기대 요소

CVC로부터 2,000억 원의 대규모 투자 유치 및 유럽 시장 확장 가능성.