2024.09.13/대신증권/신석환, 박강호
1. 목표주가 하향 (110,000원 → 100,000원)
삼성전자 목표주가가 100,000원으로 하향 조정됨. 3Q24 매출은 80.1조원(+8.1% QoQ), 영업이익은 10.1조원(-3.1% QoQ)으로 예상되며,
스마트폰/PC 수요 둔화, 일회성 비용, 재고평가손실 환입 축소 등이 영향을 미침.
2. DS 사업부 실적 하향
DS 사업부 영업이익은 5.3조원(-18% QoQ)으로 하향 조정됨. 메모리 영업이익: DRAM 4.5조원(OPM 33%), NAND 1.1조원(OPM 12%),
파운드리/LSI 적자는 -0.4조원으로 적자폭이 확대될 전망.
3. MX 사업부 실적 하향
MX 사업부 영업이익은 2.5조원(+11.5% QoQ, -25% YoY)으로, 원가율 상승이 영향을 미쳐 실적 하향 조정.
4. AI/서버 수요 견조 vs. IT 수요 둔화
DRAM/NAND 가격 상승이 지속되며 서버 수요는 강세를 보이지만, PC/모바일 수요는 둔화되고 메모리 재고가 증가함.
DRAM ASP는 +8% QoQ, NAND ASP는 +6% QoQ로 예상됨.
5. 메모리 가격 상승 둔화 우려
중화권 메모리 업체들의 공급 확대로 인해 가격 상승 기울기가 축소될 수 있다는 우려가 있으며,
메모리 가격 상승 지속 여부가 중요한 요인으로 작용할 것.
6. 밸류에이션 부담 낮아짐
삼성전자의 12개월 선행 PBR은 1.05배로, 밸류에이션 부담이 낮아졌으며, 5개년 하단 평균 PBR 1.1배 대비 낮은 수준임.
'반도체 > 삼성전자' 카테고리의 다른 글
| 삼성전자 - 악재 소화 중, 주가는 밴드 하단 도달 (0) | 2024.10.02 |
|---|---|
| 삼성전자 - 레거시 수요 부진과 일회성 비용 반영 (0) | 2024.09.24 |
| 삼성전자 - 메모리 증설 계획 축소, 업황 호조 예상 (0) | 2024.09.12 |
| 삼성전자 - AI Rush에서 소외될 이유가 없다 (0) | 2024.09.02 |
| 삼성전자 - 과도한 주가 급락. 매수 기회로 판단 (0) | 2024.08.06 |