LG이노텍 - 3Q 영업이익 부진, 밸류에이션에 초점

2024.09.24/대신증권/박강호

 

1. 투자의견 및 목표주가  
   - 투자의견: 매수(BUY) 유지.  
   - 목표주가: 300,000원으로 10% 하향 (2024년 주당순이익 x 목표 P/E 9.7배 적용).  

2. 3Q24 실적 전망  
   - 영업이익: 2,617억원 예상 (종전 추정 3,040억원, 컨센서스 2,958억원 대비 하회).  
   - 매출: 5.27조원 (종전 추정 및 컨센서스에 부합).  
   - 아이폰16 카메라 모듈 매출: 11.6% YoY 증가 예상, 초기 생산 안정적 진행.  
   - 원달러 환율 하락으로 이익 감소 예상.

3. 4Q24 실적 및 불확실성  
   - 영업이익: 4,625억원 예상 (컨센서스 4,950억원).  
   - 금리 인하 후 원달러 환율 강세 및 아이폰16 예약/출시 약세로 인해 3Q/4Q 추가 이익 하향 가능성 존재.  
   - 애플 인텔리전스(AI) 도입 기대감, 10월 말 서비스 제공 시점에서 아이폰16 판매 증가 가능성 있음.  

4. 밸류에이션  
   - 현재 주가: 2024년 P/E 7.5배, P/B 1배로 밸류에이션 매력 있음.  
   - 단기적으로 주가 변동성 높음.