전기전자 - IT H/W 대형주 밸류에이션 점검 및 주요 이슈 정리 I

2024.10.04/iM증권/고의영, 손우성

 

1. iPhone과 LG이노텍  
   - iPhone 16 시리즈 초기 수요 약세로 LG이노텍 주가 9/10 언팩 이후 7% 하락.  
   - 수요 부진 반영 중, 향후 6개월 리스크 대비 리턴 가능성 긍정적.  
   - Apple Intelligence 업그레이드가 내년부터 시행될 예정.

2. MLCC와 삼성전기  
   - 삼성전기 MLCC 출하량 +8% QoQ 개선 전망, 하지만 YoY 모멘텀 약화.  
   - 영업 레버리지 약화로 MLCC 마진 확장 논리에 제약.  
   - 삼성전자 주가와의 상관관계로 인해 주가 추가 하락 가능성 낮음.

3. 가전과 LG전자  
   - LG전자, 상대적으로 아웃퍼폼할 가능성 있음.  
   - 달러 환율 하락으로 수혜를 받을 수 있는 사업 구조.  
   - 가전 수요는 저조하지만 모기지 금리 하락이 회복 기대감을 줌.