전기전자 - 예상보다 약한 수요 확인

2024.12.04/하나증권리서치센터/김록호, 김영규

 

1. 스마트폰 재고 부담으로 주문량 감소
- 24년 10월 글로벌 스마트폰 판매량: 전년 동월 대비 3% 증가한 1.14억 대 기록.  
  - 22년 1월 이후 최다 판매량이나, 부품 공급 업체들이 체감하는 수요는 부진.  
  - 이유: 출하량 > 판매량으로 유통 및 고객사 재고 과잉.  
- 중국 시장:  
  - 광군절 준비 출하량: 전년 동월 대비 1% 감소(Apple 감소, 로컬 업체 27% 증가).  
  - 광군절 판매량: 전년 대비 9% 감소.  
- 11~12월 출하량 감소 예상: 부품업체 입장에서 주문량 감소 의미.

2. 한국 수출금액 부진
- 10~11월 한국 수출금액 감소:  
  - 인쇄회로기판: 10월 -6%, 11월 -12%.  
  - 세라믹 캐패시터: 10월 -4%, 11월 +12%로 견조(전장·산업기기 수요 영향).  
- 전반적으로 24년 하반기 수출 둔화 지속.

3. 25년 상반기 회복 조건: 재고 부담 해소
- 24년 4분기 수요 부진:  
  - 실적 발표 이후, 4분기 실적 전망 하향 조정.  
  - 스마트폰·PC 수요 둔화로 추가적인 실적 하향 불가피.  
- 25년 2분기 이후 수요 회복 가능성:  
  - 9월 글로벌 스마트폰 재고 정점, 11월부터 중국 스마트폰 재고 축소.  
  - 재고 축소 완료 후, 고객사 주문 증가 기대.