LG에너지솔루션 - 신차 및 정책 효과 기대

2024.10.04/한화투자증권/이용욱

 

1. 3분기 실적 하회 전망  
   - LG에너지솔루션의 3분기 실적은 시장 기대치를 하회할 것으로 전망됨. 매출액 6.6조 원, 영업이익 3,639억 원(AMPC 제외 시 687억 원 적자). 테슬라향 출하 부진과 환율 하락이 주요 원인.
   
2. 2024년 실적 회복 제한적, 2025년 성장 기대  
   - GM의 EV 판매 부진과 테슬라향 신규 셀 출하 지연으로 인해 2024년 실적 회복이 제한적일 전망. 그러나 2025년에는 신차 출시 및 정책 효과로 성장세가 회복될 것으로 기대됨.
   
3. 유럽/미국 정책 및 선거 주목  
   - 향후 주가 향방은 유럽과 미국의 전기차 정책 및 11월 미국 대선 결과에 큰 영향을 받을 것으로 보이며, 이에 따라 대응할 필요가 있음.
   
4. 목표주가 상향  
   - 목표주가를 50만 원으로 상향하며, 투자의견은 ‘BUY’를 유지함. 금리 인하와 2025년 업황 회복 기대감을 반영하여 목표 EV/EBITDA를 18배로 상향 조정함.