에코프로비엠 - 캐즘으로 치부 말고 정책 후퇴 직시해야실적과 목표 주가 하향

2024.06.17/유진투자증권/한병화

 

1. EU와 미국의 전기차 지원 정책 후퇴
   - EU: 지난해부터 주요 국가들의 전기차 보조금 축소 또는 폐지, EURO7 도입 연기. 
   최근 EU 다수당 EPP가 내연기관차 2035년 판매 금지 조정을 계획, 친환경 정책 중시 좌파의 영향력 약화.
   - 미국: 확정된 연비 규제가 초안 대비 후퇴, 특히 라이트 트럭 부문 연비 규제가 대폭 완화됨. 
   이는 대형 전기차 도입 계획 지연을 초래할 것으로 보임. 

2. 에코프로비엠 실적 하향
   - 양극재 판매 추정치 하향: 유럽과 미국 전기차 판매 감속을 고려해 2024~2030년 양극재 판매 추정치를 연평균 약 15% 하향.
   - 순이익 감소: 해외 최종 고객의 계획 축소와 삼성SDI의 양극재 내재화 확대에 따른 부정적 영향으로 순익 하향 조정. 
     - 2023년 에코프로비엠 지배주주순이익은 -87억원, 에코프로이엠은 1,586억원 흑자.
     - 2024년 1분기 에코프로비엠 지배주주순이익은 -177억원, 에코프로이엠은 319억원 흑자.
   - 신규 고객 확보 필요: 삼성SDI의 자회사인 에스티엠이 양극재 공장 대규모 증설 중, 
   에코프로비엠은 삼성SDI의 공백을 대체할 다른 고객을 신속히 확보해야 함.

 

* 이차전지 업종 자체는 아직 대형주들 약세라 별볼일 없고

실리콘음극재, CNT 도전재등 모멤텀 있는 몇몇 기업들 차별화 지속 될듯