효성첨단소재 - 견고한 펀더멘탈 대비 과도한 주가 약세

2024.06.18/신한투자증권/이진명

 

1. 타이어보강재: 
  - 상반기부터 턴어라운드 시작, 수요 회복과 판매량 증가로 업황 개선.
  - 글로벌 1위 경쟁력 강조.
  - 타이어코드 수출가격 6개 분기 연속 하락 후 상승 전환. 2분기 가격은 전 분기 대비 3% 상승, 6월 가격은 연초 대비 10% 상승.
  - 글로벌 및 북미/유럽 교체용 타이어 수요가 전년 대비 각각 8% 증가, 중국 신차용 타이어 수요도 확대 예상.

2. 탄소섬유: 
  - 작년 하반기부터 경쟁사 증설로 가격 하락, 3개 분기 연속 수익성 둔화.
  - 2분기 수출가격 전 분기 대비 5% 상승, 6월 가격 연초 대비 13% 반등.
  - 하반기 수요 회복 및 증설 효과 기대, 수익성 회복 가능성.
  - 6~7호기 Full 가동 및 고부가 제품 확대 등으로 실적 반등 가능성 증가.

3. Valuation:
  - 투자의견 '매수', 목표주가 520,000원 유지.
  - 견고한 펀더멘탈에도 불구하고 주가는 연초 대비 15% 하락.
  - 타이어보강재 업황 회복과 탄소섬유 실적 정상화로 경쟁사 대비 차별화된 실적과 주가 흐름 가능.

 

* 5월 말 38만원대에서 33만원대로 하락, 120일선 지지 받고 반등 하면 진입 고려 했으나 120일선 하향 돌파하며 하락

당분간 관망, 120일선이 35만원 정도 되는데 이쯤은 와야 지속 관심 갖는게 좋을듯

차라리 같은 화학 업종인 효성티앤씨 주가 조정 중이라 판단되는데 여기가 더 매력적