덕산네오룩스 - 시장 관심도 하락했지만 잘하는 중

2024.10.24/IBK투자증권/이건재, 강민구

 

1. 3분기 실적 전망
   - 매출액: 559억 원(+18.8% YoY).
   - 영업이익: 129억 원(+5.6% YoY).  
   덕산네오룩스는 OLED 소재 기술로 글로벌 시장 점유율 2위를 유지하고 있음. 
   그러나 TV와 스마트폰 판매 부진으로 인해 디스플레이 산업 프리미엄이 감소하면서 주가 흐름은 아쉬운 상태.

2. 주요 투자 포인트
   1) 블록딜 매도 부담 해소: 계열 분리로 인한 블록딜 매도가 반복되었으나, 남아 있는 매도 가능 물량이 1% 수준으로 오버행 부담이 상당 부분 해소됨.
   2) 디스플레이 산업 성장성: 글로벌 디스플레이 산업 성장 정체가 주가에 영향을 미쳤으나, 
   북미의 A사가 2026년 폼팩터 변화를 준비 중이고, 보급형 스마트폰과 IT 제품이 LCD에서 OLED로 전환되면서 동사의 안정적인 실적이 기대됨.

3. 향후 전망
   - 2026년 A사의 폼팩터 변화로 인해 디스플레이 산업의 밸류에이션 프리미엄이 상승할 가능성이 있음. 
   2025년에는 A사의 소재 구성이 확정되면서 투자자 관심이 증가할 전망.

4. 투자의견
   - 투자의견: 매수 유지.
   - 목표주가: 55,000원 유지. 상반기 실적 개선과 2025년 A사의 이벤트로 인해 추가적인 주가 상승 기대.