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2024.10.30/교보증권/최보영
1. 3분기 실적
- LG에너지솔루션 3Q24 매출액 6조 8,778억 원(YoY -16.4%, QoQ +11.6%), 영업이익 4,483억 원(YoY -38.7%, QoQ +129.5%)로 컨센서스를 상회.
- 유럽 가동률 개선과 북미 고객사 출하량 증가 및 인도네시아 법인 연결로 중대형 전지 매출 상승.
- 소형 원통 전지는 판가 하락과 유럽 수요 부진으로 실적이 부진했으나, 소형 파우치는 신제품 효과와 고마진 제품 덕에 물량 증가.
- 중대형 ESS 매출도 큰 폭으로 증가.
2. 4분기 실적 전망
- 4Q24 매출액 6조 8,916억 원(YoY -13.9%, QoQ +0.2%), 영업이익 -2,018억 원(YoY -159.7%, QoQ -145.1%) 전망.
- 연말 비수기와 고객사 물량 감소로 매출 둔화 예상되며, 신제품 출하는 1Q25로 지연되어 1분기부터 매출 본격 반영 예상.
3. 투자의견 및 목표주가
- 투자의견 “BUY”와 목표주가 480,000원 유지.
- 4Q24 재고 조정과 북미 공장 가동률 하락, 불용재고 폐기로 이익률 하락이 예상되지만, 1Q25부터 고객사 정상화와 신제품 출하로 성장 기대.
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