카페 24 - 보란 듯이 실적으로 보여줬다!

2025.02.26/신한투자증권/김아람

 

1. 4분기 실적 개요  
   - 매출액: 871억 원 (YoY +19.1%, QoQ +15.4%)  
   - 영업이익: 130억 원 (YoY +132.8%, QoQ +65.7%)  
   - 순이익: 113억 원 (흑자 전환, YoY +90.9%)  
   - 영업이익은 컨센서스 대비 46% 상회, 역대 최고 실적 기록  

2. 성장 요인  
   - 거래액(GMV) 성장률 11.5% (이커머스 시장 성장률 1.5% 대비 월등)  
   - Take-rate(거래액 대비 매출화 비율) 상승  
     - EC솔루션 매출 +19%  
     - 공급망 서비스 매출 +24%  
     - 마케팅 솔루션 매출 +31%  
   - 유튜브 쇼핑 및 신규 셀러 거래액 3천억 원 돌파 (QoQ +20%)  

3. 영업이익 증가 요인  
   - 명품 중개 플랫폼 필웨이 지분 전량 매각 → 연간 40~80억 원 손실 제거  
   - 마케팅 솔루션 매출 급증 → 순매출 반영 증가  

4. 2025년 전망  
   - 매출액: 3,327억 원 (YoY +10%)  
   - 영업이익: 410억 원 (YoY +28%)  
   - 순이익: 328억 원 (YoY +37%)  
   - Take-rate 조정 및 신규 서비스 확대 기대  
   - 자체 PG 서비스 증가로 결제 솔루션 매출 성장 예상  

5. 투자의견 및 목표 주가  
   - 투자의견: Not Rated (NR)  
   - 목표 주가: 없음  
   - 현재 주가: 53,800원 (2025년 2월 25일 기준)  
   - PER: 2025년 기준 39.8배, 고밸류 부담 존재