파마리서치 - 레벨업이 기대되는 리쥬란

2025.02.28/IR기업리서치센터

 

1. 기업 개요  
- 파마리서치는 PDRN/PN 제조 기술을 기반으로 의약품, 의료기기, 화장품을 개발하는 재생 바이오 전문 기업.  
- 1993년 설립 후 2015년 코스닥 상장.  
- 대표 제품 ‘리쥬란’은 국내 1위 스킨부스터 브랜드로 자리 잡음.  

2. 투자 포인트  
- 리쥬란 브랜드 파워: 국내 스킨부스터 시장 점유율 1위.  
- 해외 시장 확대: 2025년 동남아, 남미, 유럽 진출 가속화.  
- 2025년 실적 전망:  
  - 매출액 4,182억 원(+19.6% YoY),  
  - 영업이익 1,561억 원(+23.9% YoY),  
  - 영업이익률 37.3%(+1.3%p).  

3. 주요 사업 부문  
① 의료기기 (2024년 매출 1,935억 원, +42.2% YoY)  
- 리쥬란: 주름 개선 및 피부 재생 효과.  
- 콘쥬란: 무릎 관절 마찰 감소.  
- 리쥬비엘: 히알루론산 필러.  

② 의약품 (2024년 매출 645억 원, +18.4% YoY)  
- PDRN 기반 조직재생 치료제.  
- 보툴리눔 톡신(리엔톡스): 국내 및 해외 시장 확대 중.  

③ 화장품 (2024년 매출 773억 원, +29.1% YoY)  
- 리쥬란 코스메틱: 국내외 온라인몰 및 면세점 판매 확대.  

4. 해외 진출 현황 및 계획  
- 현재: 중국, 싱가포르, 태국 등 25개국에서 허가 획득.  
- 2025년: 유럽 CE MDR 인증 완료 → 유럽 시장 본격 진출.  
- 장기 목표: 미국 FDA 의료기기 허가 추진.  

5. 재무 및 밸류에이션  
- 2025년 예상 PER 25.3배, PBR 4.8배.  
- 코스닥 평균 대비 높은 수준 (PER 21.1배, PBR 2.4배).  
- 해외 매출 성장 여부가 핵심 변수.