파마리서치 - 비트코인만큼 선호

2025.01.25/유진투자증권/조태나

 

1. 4Q24 실적 전망  
   - 매출액: 941억 원(아홉 분기 연속 성장).  
   - 영업이익: 337억 원(컨센서스 부합).  

2. 의료기기 국내외 매출 성장  
   - 국내 매출: 리쥬란 N차 시술 증가로 383억 원 기록, 2025년에도 지속 성장 예상.  
   - 해외 매출: 신규 진출 국가 확대로 성장 중, 특히 하반기 유럽 실적 기여 전망.  

3. 영업이익률 안정적 유지  
   - 영업이익률: 기존 추정치(36%) 유지.  
   - 광고비: 리쥬란 옥외광고 증가에도 매출 증가율에 비례한 정상 수준.  
   - 심포지엄 비용: 기존 예상치와 차이 없음.  
   - 기부금: 4Q24에 약 5억 원 반영 예상(참고: 2023년 5.8억, 2022년 1.7억).  

4. 투자 포인트  
   - 일회성 비용은 이미 시장에 알려진 내용.  
   - 고성장 지속 및 해외 진출 초기 단계로 성장 여력 충분.  
   - 일회성 비용으로 주가 하락 시 매수 기회로 활용 가능.