에이피알 - 1Q25 Preview: 1분기 예상보다 더 강하다

2025.03.27/유안타증권/이승은

1. 2025년 1분기 실적 전망

   • 매출액 2,250억 원(+51% YoY), 영업이익 410억 원(+48% YoY) 예상.
   • 시장 기대치(매출액 2,130억 원, 영업이익 372억 원) 상회 전망.

2. 아마존 Big Spring Sale 성과

   • 메디큐브, 아마존 뷰티 카테고리 1위·5위 달성(브랜드 최초).
   • 작년 블랙 프라이데이보다 향상된 성과로 글로벌 경쟁력 입증.
   • 스킨케어 Top 50에 6개 제품 진입, PDRN·딥 비타 C 라인 성장세.

3. 단기 주가 모멘텀

   • 아마존 판매 성과로 실적 개선 기대감 상승, 주가에 긍정적 영향.
   • 미국 시장에서 브랜드 인지도 확대 → 글로벌 매출 비중 증가.
   • 2분기 실적 발표 전까지 기대감 반영 가능.

4. 중장기 투자 포인트: B2B 채널 확장

   • 목표주가 90,000원으로 상향, 목표 PER 20배 적용.
   • 2025년 미국 시장 매출 목표 3,000억 원(한국 시장 초과 가능).
   • B2C 플랫폼(아마존·틱톡) 비중 증가, 자사몰 대체 중.

5. 일본·유럽·중동 시장 확대 전략

   • 일본: 2024년 매출 522억 원 → 2025년 1,000억 원 목표.
   • 오프라인 B2B 유통망 3,000개 입점 추진(현재 온라인 비중 90%).
   • 유럽: 2분기부터 신규 B2B 채널 확대, 고마진 시장 진출.
   • 중동·동남아로 B2B 네트워크 확장, 글로벌 성장 가속화.
   • 단순 매출 증가를 넘어 기업 가치 상승 기대.