에이피알 - 매수 기회

2025.04.03/미래에셋증권/배송이

1. 1Q25 실적 예상

   • 매출액 2,312억 원(YoY +55%), 영업이익 451억 원(YoY +62%) 전망
   • 시장 기대치를 상회할 가능성 높음
   • 매출 1조 원, 영업이익 1천억 원 목표 유지

2. B2B 비즈니스 확대 기대

   • 수익성 개선으로 영업이익률(OPM) 19.5% 전망
   • B2B 비즈니스 성장이 실적 견인

3. 미국 시장 성장

   • 563억 원 매출(YoY +127%), 7개 분기 연속 배송 성장
   • 아마존 경쟁 심화에도 본격적인 아마존 확장 시작
   • 1Q24 대비 4Q24 물류 창고 60% 확대

4. 일본 시장 성장

   • 182억 원 매출(YoY +85%), 온라인 채널 성장 지속
   • 400개 매장 입점 완료 예상

5. B2B 시장 성장

   • 459억 원 매출(YoY +829%, QoQ +53%)
   • 유럽, 중동, 동남아 진출 확대
   • 기존 채널과 병행 성장 예상

6. 투자 의견

   • 목표 주가 6.5만 원에서 8.5만 원으로 상향
   • 매출 1조 원 가능성 높음
   • 주가 하락 시 매수 기회