LG 생활건강 - 1Q25 Preview: 개선의 시작점

2025.04.10/유진투자증권/이해니

1. 1Q25 전체 실적 전망

   • 매출액: 1.74조원 (+0.4% YoY)
   • 영업이익: 1,278억원 (-15.4% YoY)
   • 영업이익률(OPM): 7.4%

2. 부문별 실적 전망

   • 화장품:
     • 매출액: 7,345억원 (-0.9%)
     • 영업이익: 415억원 (-34.3%) / OPM 5.6%
   • 생활용품:
     • 매출액: 5,595억원 (+1.1%)
     • 영업이익: 369억원 (+4.3%) / OPM 6.6%
   • 음료:
     • 매출액: 4,419억원 (+1.7%)
     • 영업이익: 494억원 (-5.9%) / OPM 11.2%

3. 화장품 상세 분석

   • 국내: 면세·방판 등 전통 채널은 부진,
     H&B(헬스&뷰티) 등 신성장 채널은 성장세
   • 해외:
     • 중국: 브랜드 리뉴얼 효과 → 매출 및 손익 개선
     • 미국: 아마존 B2C 전환으로 매출 상승 기대

4. 생활용품 & 음료 부문 동향

   • 생활용품: 프리미엄 제품 중심 성장
   • 음료: 경기 둔화와 원가 부담으로 실적 부진

5. 해외 매출 현황

   • 전체 해외 매출: 5,821억원 (+13.2%)
   • 해외 비중: 34%
   • 지역별 매출:
     • 중국: 2,302억원 (+7.8%)
     • 북미: 1,312억원 (+7.9%)
     • 일본: 1,004억원 (+7.8%)

6. 투자 의견

   • ‘BUY’ 유지
   • 목표주가: 420,000원 유지