2024.08.06/키움증권/박유악
1. 삼성전자 주가 급락
- 전일 주가 -10% 급락 (역사적으로 드문 사례)
- 2000년 이후 -10% 이상 급락한 사례 7번 (닷컴 버블 6번, 금융 위기 1번)
- 최근 급락 원인: NVIDIA 블랙웰 출시 지연, 경제 지표 둔화 등
2. 과거 급락 후 반등 사례
- 닷컴 버블 초기 급락 후 한 달간 +25% 반등 (4거래일간 +10%)
- 금융 위기 당시 4 거래일간 +32% 급반등
3. 급락 원인 분석
- 시장 일각: 현재 AI 열풍을 닷컴 버블과 비교
- 급락 원인으로 제시된 이슈들이 삼성전자 펀더멘탈과 큰 연관성 없음
4. 하반기 실적 전망
- 매출액: 166조원 (+13% HoH)
- 영업이익: 31조원 (+80% HoH)
- 시장 컨센서스 상회 예상 (FnGuide: 매출액 169조원, 영업이익 28조원)
- 고부가 제품(HBM3, HBM3e) 판매 비중 확대
- 범용 DRAM 가격 상승 예상
5. HBM 사업 전망
- 삼성전자 HBM3e 양산 성공 시 범용 DRAM 추가 가격 상승 가능
- 하반기 HBM 사업 본궤도 예상 (상반기 대비 3배 매출 성장)
- HBM3e 비중 60% 급증 기대
6. 투자 의견
- 목표주가 12만원 유지
- 반도체 업종 top pick 유지
- HBM 사업 및 범용 DRAM 가격 상승이 주가 반등 trigger로 작용 예상
* HBM 판매 비중 확대 등 하반기 실적 긍정적일듯 하나 기업 실적 보다는 미국 경기 침체, 대선 리스크, 빅테크 실적, 연준 금리 인하, 중동 전쟁 이슈 등 이 중 몇개는 해결되던가 시장 투자자들의 관심 밖으로 벗어나야 삼성전자나 코스피 지수에 긍정적이지 싶음
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