한화엔진 - 본격적인 실적 성장, 탄탄한 업황

2024.08.21/신한투자증권/이동헌

 

1. 실적 순항과 선박 시장 확대의 수혜  
'24년 실적 회복이 본격화되며, 중국 조선사 수주잔고 비중이 28%로 지역적 편차 부담이 적음. 친환경 부품 수요 증가도 긍정적이며, 장기 투자 유효.

2. 2Q24 Review: 선박과 함께한 실적 성장  
2Q24 매출액 2,865억원(+52% YoY), 영업이익 186억원(+436% YoY) 기록. 매출액 컨센서스 대비 +4%, 영업이익 +36% 상회. 수주잔고 증가와 탱커선 시황 회복이 주요 원인.

3. DF엔진 비중 감소에도 수익성 유지 전망  
탱커선 시황 회복으로 DF엔진 비중은 줄어들었지만, 단가 상승으로 비슷한 수익성 유지 가능. 선박시장 확대와 함께 엔진 서비스 시장도 성장 중.

4. Valuation & Risk  
매수 투자의견 유지, 목표주가 1.7만원으로 상향(+54%). '25년 예상 EPS 940원, PER 17.8배 적용. 실적 개선과 조선 업황 호조를 반영한 목표주가 설정.

 

 

* 저번 패닉 이후 대부분 회복, 주가가 대형 조선사 대비 아직 상승 여력 있지 싶음

오늘 상승 마감하면 60일선 올라오고 아직 추세 하향 된건 아닌듯하고 조선사 주가와 비슷한 움직임 기대.