코스메카코리아 - 하반기 K-뷰티 성장 모멘텀 지속

2024.08.30/유안타증권/이승은

 

1. 2분기 실적  
코스메카코리아는 2분기 매출액 1,438억 원(+24% YoY), 영업이익 181억 원(+62% YoY)을 기록하며 시장 기대치를 상회했습니다. 
한국법인은 글로벌 및 국내 인디 고객사 대량 수주로 실적을 견인했습니다.

2. 한국법인 성과  
한국법인은 매출액 946억 원(+42% YoY), 영업이익 143억 원(+126% YoY)을 기록하며, 대량 수주로 인해 전사 실적에 크게 기여했습니다.

3. 미국법인 성과  
미국법인은 매출액 460억 원(-6.7% YoY), 영업이익 43억 원을 기록했습니다. 프레스티지 제품 매출 감소로 인해 영업이익이 감소했으며, 한국법인의 매출도 인디 브랜드사 용기 개발 지연으로 감소했습니다.

4. 3분기 전망  
한국법인은 글로벌 수주 증가와 K-뷰티 수출 호조로 지속적인 성장이 예상되며, 미국법인은 신성장 동력 확보와 RTG 사업 강화로 4분기에는 영업이익률 개선이 기대됩니다.

5. 투자의견 및 목표주가  
코스메카코리아에 대해 투자의견 'Buy'를 유지하며, 목표주가는 110,000원으로 상향 조정되었습니다. 목표주가는 12M FWD EPS에 화장품 ODM사 평균 PER 25배를 적용한 것입니다.