코스메카코리아 - 하반기 K-뷰티 성장 모멘텀 지속

2024.10.30/유안타증권/이승은

 

1. 3분기 실적 전망  
   - 한국 법인 3분기 매출액 800억 원, 영업이익 115억 원으로 상반기 대비 개선된 실적 전망.
   - 주요 고객사들의 블랙프라이데이 준비 물량 확대로 인해 매출 증가, 4분기에는 더 큰 성장 예상.
   - 신규 고객사 매출 성장이 주요 Top 브랜드 의존도를 낮추고 안정적인 성장을 지원할 것으로 기대.

2. 미국 법인 회복 전망  
   - 2분기 일회성 요인으로 부진했던 미국 법인은 3분기 회복세 예상.
   - 한국 법인의 생산 지원과 현지 공장 가동률 상승(50% 중반), OTC 제품 출시가 긍정적 요인.
   - 미국 주요 브랜드 매출 비중 감소(5% 이하)로, OTC 제품 수요 증가로 미국 법인 실적 개선 예상.
   - RTG(Ready-To-Go) 제품 출시로 미국 시장 내 빠른 대응 가능성이 높으며, 글로벌 ODM 기업으로 성장 기대.

3. 투자의견 및 목표주가  
   - 투자의견 “Buy”, 목표주가 110,000원 유지.
   - 3분기 영업이익은 시장 기대치 소폭 하회 가능성이 있지만, 한국과 미국 법인의 성장 모멘텀, 중장기 성장 잠재력을 고려했을 때 저평가로 판단.