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2024.10.10/유안타증권/이안나
1. 3Q24 실적 전망
- 매출액: 4.2조원 (QoQ -6%, YoY -29%).
- 영업이익: 1,397억원 (QoQ -50%, YoY -72%).
- 컨센서스 영업이익(1,745억원) 대비 하회 예상.
- 소형 및 EV 부문 P(가격)과 Q(수량) 감소, 편광필름 사업부 매각 영향.
2. ESS 사업 부문
- ESS 매출은 전 분기 대비 25% 이상 성장 기대.
- 미국 BESS 시장 확대에 따른 수주 증가로 성장 예상.
3. 2025년 AMPC 및 46시리즈 기대
- 미국 스텔란티스 JV 공장 가동 시작: 2024년 4분기 초도 물량 가동, 2025년 본격화.
- 가동률 50%만 가정해도 2025년 AMPC 반영 규모는 6,000억원 이상 예상.
- 46시리즈 EV향 계약 기대, 2025년 실적과 수주 모멘텀 기대.
4. 목표주가 상향
- 투자의견: Buy 유지.
- 목표주가: 450,000원으로 상향.
- 2026년 EBITDA에 국내 2차전지 기업의 연평균 성장률 EV/EBITDA multiple 13배 적용.
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