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2024.10.29/하나증권리서치센터/김홍식, 고연수
1. 목표가 및 투자의견
- 투자의견 매수 유지, 목표주가 6만 원으로 상향
- 11월 Top Pick으로 선정. 목표주가 상향 이유는 향후 이익 전망 상향 및 인건비 하락 전망에 따른 조정
2. 조직 개편 및 인건비 변화
- 네트워크 부문 물적 분할로 본사 직원 30% 감축 예정, 인건비 절감 효과 기대
- 2024년 4분기 일회성 인건비 약 1.7조 원 발생 예상, 2025년 이후 인건비 연간 3,500억 원 감소 기대
3. 장기 DPS 및 수익성
- 본사 순이익이 연간 1.4조 원 수준으로 증가할 전망이며, 장기 DPS 2,800~3,000원 유지 가능
- 조직 개편 효과로 DPS 상승 기조가 장기적으로 이어질 가능성
4. 추가 요인
- 2025년 요금제 개편 가능성 및 ROE 상승 효과로 PBR 저평가 완화 가능성, 통신 3사 중 가장 큰 이익 성장 기대
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