주성엔지니어링 - 3Q24 실적 서프라이즈,불확실성 요인 해소

2024.10.31/대신증권/신석환

 

1. 투자의견 및 목표주가  
   - 투자의견 매수 유지, 목표주가 55,000원으로 유지 (2025년 EPS 2,745원에 P/E 20배 적용).

2. 3분기 실적 서프라이즈  
   - 2024년 3분기 매출 1,472억 원(QoQ +51%), 영업이익 522억 원(QoQ +45%, OPM 35.4%).
   - 반도체 장비 매출 975억 원, 디스플레이 장비 497억 원으로 추정.
   - 반도체 장비 중 SK하이닉스와 중국향 매출 증가가 성장에 기여.

3. 2024년 연간 전망  
   - 연간 매출 4,188억 원(YoY +47.1%), 영업이익 1,302억 원(YoY +350%)으로 큰 폭의 성장 예상.
   - 하반기 반도체 장비 매출 증가(37.4%)로 수익성 향상.

4. 2025년 제품 포트폴리오 확장 기대  
   - 신규 장비 공급 확대로 제품 포트폴리오가 메모리에서 비메모리까지 확대, 밸류에이션 리레이팅 기대.

5. 주가 불확실성 해소  
   - 10월 29일 회사 분할 계획 철회, 자사주 취득(500억 원) 발표, 3분기 실적 서프라이즈 발표.
   - 분할 철회와 자사주 취득으로 주가 불확실성 해소 및 주주 가치 제고.