삼성전기 - AI PC 출시로MLCC/기판, 수요 증가

2024.07.04/대신증권/박강호

 

1. 투자의견
  매수(BUY) 및 목표주가 200,000원 유지.
2. 2024년 2분기 영업이익
  2,147억원(19.1% qoq/4.8% yoy)으로 예상, 컨센서스(2,099억원) 부합.
3. 3분기 영업이익 
  2,563억원으로 19.4%(qoq) 증가 예상, MLCC 중심으로 가동율 상승, 믹스 효과로 수익성 개선.
4. 2024년 연간 영업이익 
  8,865억원으로 38.5%(yoy) 증가, 2025년 21.8%(yoy) 증가 예상.
5. 매출 증가와 고부가 제품 비중 확대 
  믹스 개선으로 영업이익 증가세 높을 전망.
6. 2024년 2분기 매출 
  2.15조원으로 9.7%(qoq/6.7% yoy) 감소 예상, 영업이익 2,147억원(19.1% qoq/4.8% yoy) 증가 예상.
7. MLCC 부문 매출 
  9.4% 증가 추정, 영업이익률 개선 전망.
8. 패키지솔루션(기판) 
  2024년 하반기 AI 서버향 FC BGA 매출 시작, 2025년 매출 확대 및 믹스 효과로 수익성 개선 전망.
9. 베트남 AI 서버향 FC BGA 양산 
  글로벌 고객사 확보, 포트폴리오 다변화 성공.
10. 글래스 기판 사업 
  2025년 파일럿 생산 구축, 2026년 본격 양산 진행, 기판 사업의 경쟁력 확대.
11. 2024년 3분기 AI PC 출시 및 애플 아이폰16 AI 인텔리전스 채택 
  2025년 IT 디바이스의 AI 기능 채택 확대 예상.
12. 2025년 MLCC, 기판, 카메라 수요 증가 
  IT 수요 개선 중장기 관점에서 비중확대 유지.

 

* 이전 고점인 16만원 초반대 또 왔는데 이번에 돌파 가능 할지

AI PC, 아이폰 모멤텀 있다는데 AI PC는 이제 시작, 아이폰은 나와 봐야 알수 있을듯

아이폰 모멤텀 있으면 그냥 애플, 아니면 LG이노텍, 비에이치 관심은 어떨지...