케이아이엔엑스 - 기분 좋은 출발

2024.12.19/신한투자증권/김아람

 

1. 과천센터 고객사 확보 및 주가 상승  
   - 12/17 공시: 단일 고객사와 300억 원/60개월 계약 체결(상면임대료 + 네트워크 매출 포함).  
   - 연간 60억 원 매출 예상, 과천센터 Full Capacity(고객 80% 확보 기준) 목표의 약 15% 매출 확보.  
   - 12/18 종가 기준 주가 +7.5% 상승.  

2. 과천센터 매출 및 고객 확보 상황  
   - 목표: 2025년 상반기 50%, 연말 80% 고객 확보.  
   - 1Q25~2Q25 중 신규 계약 매출 발생 예상(입주 및 안정화 테스트로 수개월 시차).  
   - IR 발표: 공시 외 다른 고객사와 협상 순조롭게 진행 중. 1Q25부터 계약률 공개 가능.  

3. Valuation 및 실적 전망  
   - 과천센터 매출 추정치:  
     - 4Q24: 3억 원  
     - 2025년: 142억 원 (보수적 가정).  
   - 계약/입주 속도가 빨라지면 실적 추정치 상향 가능성.  
   - 2025년/2026년 주가수익비율(PER): 23배, 15배로 비싼 주가로 판단하지 않음.  

4. 긍정적 평가  
   - 고객사 확보 순항 및 계약의 매출 기여로 실적 점진적 개선 전망.  
   - 과천센터 Full Capacity 시 매출/이익 기여를 감안할 때 현재 주가는 매력적.