2025.01.09/삼성증권/최민하, 강영훈
1. 투자의견 및 목표주가
- 투자의견: 매수 (Buy)
- 목표주가: 255,000원 (유지)
- 2025~2026년 기대:
- 아티스트 활동 확대로 실적 성장 재개
- 본격적인 월드투어로 안정적 성장 가능
2. 2025년 성장 전망
- BTS 완전체 활동:
- 2025년 하반기 음반 발매와 함께 본격적인 활동 재개
- 상반기: 제대 멤버(진, 제이홉) 중심으로 활동 예열
- 제이홉: 2월 서울 콘서트와 투어 진행 예정
- 아티스트 라인업 확대:
- 신규 그룹 데뷔:
- 빅히트뮤직의 신인 보이그룹
- 일본 레이블 보이그룹
- 라틴 아메리카 현지화 아티스트 (하반기 데뷔)
- 세븐틴: 유닛 및 완전체 활동 병행, 투어 확대
- 위버스 성장:
- 디지털 멤버십 서비스 출시 (2024년 12월)
- 팬 커뮤니티 플랫폼 영향력 강화
3. 4Q24 실적 전망
- 매출액: 6,506억원 (+6.9% YoY)
- 영업이익: 763억원 (-14.4% YoY, 컨센서스 하회)
- 주요 요인:
- 아티스트 활동 증가에 따른 인센티브 비용 확대
- 진(BTS), 세븐틴, TXT, 엔하이픈 등 활발한 활동
- 외화환산차손 및 타법인지분 평가손실 영향 완화
4. 중장기 전망 (2025~2026년)
- 2025년:
- 국내외 레이블 이익 개선
- 위버스 성과 확대
- 2026년:
- 본격적인 월드투어로 성장 지속
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