넥스틴 - Potential

2025.01.20/SK증권리서치센터/이종주

 

1. 웨이퍼 패턴 결함 검사 장비  
- 동사의 주요 장비는 웨이퍼 표면 패턴 검사용으로, 끊김, 중첩, 이물질 등을 검사.  
- 성장 배경:  
  - 전공정 미세화 → 수율 이슈.  
  - MI step 증가로 검사 수요 증가.  
- 신제품:  
  - 아이리스 2: 3D 구조 검사 장비.  
  - 크로키: 웨이퍼 Warpage 검사 장비.  
  - 성과 기대: 연내 가시적 성과 예상.  

2. 중국향 성장세 지속  
- 수출 비중 증가:  
  - 2021년 51% → 2024년 88%.  
  - 중국 반도체 제조사 대상 AEGIS 2, 3 판매 증가.  
- 성장 요인:  
  - 중국 미세 공정 고도화.  
  - 주요 경쟁사(KLA)의 정치적 이슈 → 동사 점유율 회복.  
  - 중국 법인 설립 예정 → 가격 경쟁력 확보.  
    - 설립 형태에 따른 지원율 차이(10~20%)는 있지만, 경쟁력 우위는 변함 없음.  
- USED 시장 판매 증가 예상.  

3. 크로키와 아이리스 2의 잠재력  
- 크로키:  
  - HBM 적층 단수 증가 → Warpage 문제 해결 위한 도입 검토.  
  - 2024년 10월 퀄 테스트 시작 → 1Q25 중 완료 예상.  
- 아이리스 2:  
  - 3D 구조 hole 검사 가능.  
  - 국내 고객사 공급 시작 → 일본 고객사 대상 퀄 테스트 진행 중.  
  - 일본 낸드 시장 공격적 투자 → 의미 있는 실적 기여 예상.