리노공업 - 확실한 타이밍

2025.01.23/신한투자증권/오강호, 서지범

 

1. 4분기 실적 예상  
   - 영업이익: 366억 원(+21% YoY).  
   - 리노소켓 매출:  
     - 2분기 -7%, 3분기 -13% 감소 이후, 4분기 +56% 성장 전망.  
     - 글로벌 빅테크향 수요 개선과 성수기 이후 반등 효과.  
     - 리노소켓 수출액: 전분기 대비 +34% 예상.  
   - 리노핀 매출: 184억 원(+9% YoY).  
     - AI 시장 성장으로 가격 안정성 확보.  
     - 신규 칩 개발 수요 증가로 매출 성장.  
   - 영업이익률: 47.0%(전분기 대비 +2.5%p).  
     - 고부가가치 제품 판매 확대와 수요 개선 효과.  

2. 2025년 전망  
   - 매출액: +10% YoY(기존 전망 대비 10% 상향).  
   - 영업이익: +13% YoY(기존 전망 대비 12% 상향).  
   - 주요 성장 동력:  
     - 리노핀 P(가격)과 Q(수량)의 지속적 우상향.  
     - 신규 칩 개발 확대와 양산 제품 수요 개선.  
     - AI 관련 시장 개화 및 고부가 제품 비중 증가.  

3. 투자 의견 및 밸류에이션  
   - 목표주가: 기존 대비 +27% 상향 조정.  
     - 실적 추정치(주당순이익) +11% 반영.  
     - 과거 5개년 High 평균 밸류에이션 적용.  
   - 리스크 요인: IT 수요 변동성에 따른 실적 변동 가능성.  
   - 투자의견: IT 부품 업종 내 최선호주 제시.