크래프톤 - PUBG는 여전히 성장 중

2025.03.19/삼성증권/오동환, 유승민

1. PUBG 최대 트래픽 경신: 3월 동접자 90만 돌파(코로나19 이후 최대). 8주년 업데이트 로드맵 발표.

2. PUBG 업데이트 로드맵:

   • 슈퍼카 콜라보 연 2회 확대, 셀럽·패션 브랜드 협업 추진.
   • 신규 캐릭터 시스템 ‘컨텐더’ 추가, UGC(이용자 제작 콘텐츠) 도입.

3. InZOI 가격 전략:

   • 얼리 액세스 가격 39.99달러(국내 44,480원), 출시 전 DLC 무료 제공.
   • Sims4와 비교해 합리적 가격, 1년간 업데이트로 완성도 향상 및 유저 확보 전략.

4. 1분기 실적 성장 예상:

   • 4분기 부진 후, 1분기 매출 YoY +23%, QoQ +33% 증가 전망.
   • 인조이 마케팅 및 신규 채용 비용 증가에도 영업이익 YoY +25% 성장, 컨센서스 대비 +6.8% 상회 예상.

5. 목표주가 상향 조정:

   • ’25년 영업이익 전망 +5% 상향, 목표주가 46만 원 → 47만 원 조정.
   • P/E 21.6배 적용, 단기 변동성 가능성 있으나 장기적 우상향 전망.

6. 신작 기대감 유지:

   • PUBG 매출·트래픽 상승세 지속.
   • 하반기 ‘서브노티카2’, ‘블라인드 스팟’ 출시로 신작 기대감 유효.

키워드: PUBG 트래픽 상승, 8주년 업데이트, 슈퍼카 콜라보, 컨텐더 시스템, UGC 콘텐츠, InZOI 가격 전략, 1분기 실적 성장, 목표주가 47만 원, 신작 기대감, 크래프톤 장기 성장.