JYP Ent. - 시간이 약

2025.04.07/한화투자증권/박수영

1. 1분기 실적은 쉬어가는 시기로 판단되며, 2분기부터 실적 개선이 기대됨.
2. 스트레이키즈 미주 투어를 통해 콘서트 매출뿐만 아니라 MD 매출 등 부가 매출의 이익 기여가 클 것으로 보임.
3. 1분기 매출 1,113억 원, 영업이익 206억 원으로 시장 기대치를 하회했을 것으로 추정됨.
4. 1분기 주요 활동은 앨범 발매(킥플립, 엔믹스, 예지), 콘서트(트와이스 미사모, 스트레이키즈, 니쥬) 등.
5. Mega IP의 활동이 적고, 방송 제작비 반영, 계절성 등의 영향으로 다소 부진한 실적 기록.
6. 스트레이키즈 보유는 강점이나, Next SKIZ 배출이나 수익화 시스템은 아직 완성되지 않음.
7. 일본 매출 인식 방식 개선, 블루개러지 및 MD 전략 변화 등은 긍정적인 시도로 평가.
8. 2분기 스키즈 미주 투어의 MD 매출은 대부분 IP 로열티로 구성되어, 영업이익률 개선 기대.
9. 투자의견 ‘Buy’와 목표주가 80,000원은 유지.
10. 1분기를 저점으로 보고, 2분기부터 이익 개선 국면에 진입할 가능성이 큼.