티앤엘 - 성장가도

2024.08.21/신한투자증권/백지우

 

1. 2Q24 역대 최대 실적 기록 
2분기 매출액 548억원(+50.1% YoY), 영업이익 207억원(+64.3% YoY) 기록. 매출액 추정치 부합, 영업이익 추정치 대비 14% 상회. 유럽 매출 지속 증가와 고수익성 제품군 마이크로니들 제품 매출 비중 상승 등 긍정적 지표 확인. 

2. 피크아웃 우려 제한적
주요 고객사 C&D의 미국 Hero 지점 증가로 미국 내 확장 여력 충분. 3분기 실적은 분기 단위로 소폭 하락 예정이나, 하반기 총 매출액은 상반기 대비 높은 실적 전망.

3. 수주 잔고 중요성
2Q24 수주잔고는 473억원(해외 창상피복재 수주잔고 383억원)으로 2Q24 이후 최대치. 

4. 24년 하반기 전망
누적 수주잔고를 고려해 24년 매출액 1,751억원(+51.7% YoY), 영업이익 568억원(+84.4% YoY) 예상. 목표주가 99,000원 유지, PER 9.4배로 저평가 상태. 

5. Valuation & Risk
3분기 증설 효과 본격화 및 중국 판매 확대 등으로 견조한 매출 흐름 기대. 에스테틱 의료기기 PER 18배 대비 현저한 저평가 상태.

 

 

* 지난 패닉에서도 금방 회복하며 역사적 신고가 기록하고 있음, 최근 급등으로 관심 두고 지수 조정 보일시 접근 고려가 좋을거로 보임.