실리콘투 - 글로벌 K-뷰티 확장, 밸류에이션 재평가 필요

2024.09.09/유안타증권/이승은

 

1. 주가 급등 후 하락
동사의 주가는 1분기 실적 발표 후 250% 급등했으나, 다양한 요인으로 인해 고점 대비 약 38% 하락.

2. 2분기 어닝 서프라이즈
2분기 실적은 기대를 초과했으며, 신흥 시장(폴란드, UAE, 호주 등)에서의 매출 비중 증가가 긍정적으로 평가됨.

3. 운반비 절감
해운 운임 상승 우려에도 불구하고 운반비 비중이 하락, 항공 운임 의존도를 낮추어 비용을 절감.

4. 아마존 매출 영향 제한적
아마존 직진출로 인한 매출 감소 우려는 과장된 것으로, 아마존을 통한 매출은 전체의 약 5%에 불과.

5. 투자의견 및 목표 주가
목표 주가 6만원을 유지하며, 재고자산 증가는 동사의 구조적 특성상 매출 증가에 따른 자연스러운 현상으로 판단.

6. 글로벌 확장 전략
단기적인 K-뷰티 수출 실적만으로 동사의 성장을 판단하기에는 시기상조이며, 동사는 글로벌 K-뷰티 유통사로서 역할을 강화 중.