HD현대일렉트릭 - 무릎을 꿇은 건 전력을 다하기 위함

2024.09.26/미래에셋증권/조연주

 

1. 투자의견 ‘매수’ 유지, 목표주가 490,000원으로 63% 상향  
HD현대일렉트릭의 투자의견을 ‘매수’로 유지하며 목표주가를 490,000원으로 기존 300,000원 대비 63% 상향. 25년 추정 EPS 47% 상향 및 Target P/E 23배에서 25배로 조정

2. 강력한 수주잔고와 높은 영업이익률  
미국 비중이 60%에 달하는 수주잔고를 기반으로 24-25년 호실적 기대. 30%가 넘는 ROE와 안정적인 원가 관리로 20%대의 높은 영업이익률 지속 예상

3. 전력기기 사업 집중의 이점  
전력기기 매출 비중이 80% 이상으로 업황 호조를 온전히 반영한 실적을 기록 중. 18년부터 국내외 생산법인에 1,300억 원을 투자해 생산 능력 확충

4. 초고압 변압기 쇼티지 지속 전망  
26년까지 최소 3년 이상 초고압 변압기 공급 부족이 이어질 것으로 예상, 우수한 품질과 서비스로 선두 업체로 자리매김. 하반기 국내외 CAPA 추가 증설로 수익성 기대

5. 적극적 매수 전략 유효  
현재 P/E 15배로 거래되고 있으며, 업황 호조로 리레이팅된 후에도 상승 여력이 50% 이상 남아 적극적 매수 전략이 유효