씨앤씨인터내셔널 - 하반기는북미 고객사

2024.10.14/대신증권/정한솔

 

1. 투자의견 및 목표주가  
   투자의견 ‘BUY’, 목표주가 100,000원 제시. 12MF EPS 5,055원에 Target PER 20배(글로벌 Peer 12MF P/E) 적용.

2. 포인트 메이크업 전문 ODM  
   글로벌 프레스티지 및 국내외 인디, 매스브랜드를 고객사로 보유. 높은 해외 고객사 비중과 고마진 제품믹스로 피어 대비 높은 마진율을 보유. 
   국내 인디브랜드 수출 호조와 북미 고객사의 신제품 수주로 하반기 실적 모멘텀 기대.

3. CAPA 증설 및 생산성 개선  
   고객사 주문량 증가로 CAPA(생산 능력) 증설 긍정적. 4월 임대 공장 가동 후 4분기 2공장 증설이 반영 예정. 
   2024년말 국내 연간 생산량은 기존 1.8억 개에서 3억 개로 확대, 2025년부터 2공장 증설 효과로 매출 성장 기대.

4. 3Q24 실적 전망  
   3Q24 매출액 822억 원(YoY +53%), 영업이익 127억 원(YoY +87%, OPM 15.4%) 예상. 주요 국내 고객사 수주 증가와 북미 고객사 매출 회복으로 매출 성장 기대. 
   해외 고단가 고객사 수주와 립/블러셔 대량 수주로 수익성 개선 예상. 중국은 경기 부진으로 매출 감소 및 고정비 부담에 따른 영업적자 지속 예상.