KT - 12월 전략 – 2025년엔 주도주로 부상할 것

2024.11.26/하나증권리서치센터/김홍식, 고연수

 

1. 투자의견: 매수, 목표가 6만 원 유지, 통신 업종 12개월 Top Pick  
   - 최선호주 선정 이유:  
     1) 2025년 통신 3사 중 가장 두드러진 이익 성장 전망.  
     2) 과다한 영업비용 감축 노력 지속.  
     3) 주주이익환원 규모 대비 저평가된 시가총액.  
     4) ROE 상승을 통한 낮은 PBR 정상화 가능성.  

2. 2025년 실적 및 배당 증가 예상  
   - 이익 개선: 2024년 명퇴금 반영으로 인한 기저효과와 부동산 자회사 분양 수익 효과.  
   - 비용 감소:  
     - 2025년 인건비 감소 예상(연결: 3,500억 원, 본사: 6,000억 원).  
     - 마케팅 비용 및 감가상각비 정체.  
   - 배당 증대: 2025년 DPS 2,800원으로 증가 전망(본사 순이익 50% 배당).  

3. 주가 상승 여력 및 주주이익환원 규모  
   - 주주이익환원: 2025~2028년 총 1조 원 규모 자사주 매입/소각 계획.  
   - 적정 주가: 주주이익환원 규모를 감안하면 54,000원이 적정 수준으로 판단.  
   - 장기 전망: DPS 흐름에 따라 주가 상승 지속 가능성.