크래프톤 - 크래프톤을오래 봐야하는 이유

2024.12.24/대신증권/이지은

 

1. 글로벌 입지 강화된 배틀그라운드 (PUBG)  
   - PC 트래픽 70만 명 이상 유지, 연초 대비 20만 명 증가.  
   - Anti-cheat 강화, 맵 및 콜라보 업데이트로 트래픽 지속 상승.  
   - 모바일은 터키, 사우디 등 중동으로 시장 확장, 안정적 수익화 가능.  
   - 2025년 펍지 IP로만 1조 원 이상의 영업이익 예상.  

2. 신작 출시로 성장 기대  
   - 2025년까지 신작 6개 출시 전망.  
   - 각 스튜디오에 독립성 부여, 본사는 퍼블리싱 모니터링 강화.  
   - 신작 *inZOI*의 출시 전 스팀 지표는 긍정적(위시리스트 5위, 팔로워 15만 명).  
   - 2022년 출시작 TCP보다 출시 전 지표 우수.  

3. 인도 퍼블리싱 입지 확대  
   - BGMI 재개 이후 적극적인 퍼블리싱 사업 추진.  
   - 2024년 *불렛에코*와 *쿠키런* 출시.  
   - 쿠키런은 ARPU는 낮지만 퍼블리싱 경험 축적에 긍정적.  
   - 인도는 성장 잠재력이 높은 매력적인 시장.  
   - 크래프톤은 성공 사례를 기반으로 인도 시장의 주요 플레이어로 자리잡을 전망.  

4. 투자의견 및 목표주가  
   - 투자의견: 매수, 목표주가 480,000원.  
   - 글로벌 peer 평균 Target PER 20.6배 적용.  
   - 2025년 신작 모멘텀과 높은 밸류 매력도를 기반으로 게임주 Top-pick 유지.