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2025.01.10/SK증권리서치센터/나민식
1. 4Q24 전체 실적 전망:
- 매출액 1조 4,420억원(+11.6% YoY)
- 영업이익 1,230억원(+94.4% YoY)
- 컨센서스 부합 예상
2. 중공업 부문:
- 매출액 9,450억원(+18.7% YoY)
- 영업이익 1,040억원(+159.3% YoY)
- 영업이익률 11.0%(3Q24 13.9%에서 하락)
- 북미 매출 비중 감소 영향
3. 건설 부문:
- 매출액 4,810억원(+2.6% YoY)
- 영업이익 190억원(-15.0% YoY)
- 채무인수 관련 영업외비용 400~500억원 예상
4. 2025년 주요 변수:
- 창원공장 증설 완료(25년 상반기)
- 테스트 공정 병목현상 해소
- 유럽향 주문 증가에 따른 수익성 개선 기대
5. 투자 포인트:
- 목표주가 500,000원 유지
- 총 1,000억원 규모 공장 증설
- 멤피스 공장 26년 완공 예정
- PER 13.9배, PBR 2.6배
주요 키워드:
- 실적 호조
- CAPA 증설
- 창원공장
- 멤피스 공장
- 전력기기 사이클
- 유럽 수요
- 테스트 공정
- 수익성 개선
- 채무인수
- 밸류에이션
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