이수페타시스 - AI 기판 대장주가 다시 돌아왔다

2025.01.24/SK증권리서치센터/박형우, 권민규

 

1. 제이오 인수 철회 공시  
   - 1/23, 제이오와의 ‘타법인 주식 및 출자증권 양수결정’ 철회 공시.  
   - 철회 이유: 매도인의 의무 불이행에 따른 계약 해제.  
   - 계약금 반환 요청 및 필요 시 법적 조치 예정.  

2. 주가 방향성 전환  
   - 투자자와의 소통 부족은 아쉬움으로 남았으나, 실적 경쟁력이 주가의 핵심 요인.  
   - 이수페타시스의 투자포인트:  
     ① ASIC 수혜주: 주요 고객사인 북미 AI 플랫폼 업체의 장비에 ASIC 칩 탑재, 동사가 메인보드 퍼스트벤더.  
     ② AI 반도체 매출 증가: 글로벌 AI 반도체 고객사향 신제품 공급 본격화(1Q25).  
     ③ MLB 기판 수급 부족: 미중 분쟁 심화 시 공급 부족 가능성 증가.  
     ④ 차세대 서버·통신장비용 기판: 기존 MLB 대비 공정 수 140% 증가.  

3. 목표주가 상향 및 투자 의견  
   - 목표주가: 50,000원(2025년 EPS 기준, 과거 2년 평균 PER 30배 적용).  
   - 리스크 해소 반영: 유상증자 신주 발행 수 감소(약 2,000만주 → 약 1,000만주).  
   - 대주주의 증자 참여 여부가 변수.  
   - AI 기판 대장주로서의 입지 재확립.