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2025.02.04/유진투자증권/박종선
1. 4Q24 실적 Review
- 리드프레임 사업부 성장 지속, 메모리 사업 부진
- 매출액 1,452억(전년 동기 대비 유사), 영업이익 63억(-61.4% YoY)
- 시장 컨센서스(매출 1,550억, 영업이익 140억) 대비 매출 소폭 하회, 영업이익 크게 하회
- 긍정적 요인: 리드프레임 매출 성장 지속
- 자동차 전장 리드프레임 +22.7% YoY
- IT 리드프레임 +18.8% YoY
- 부정적 요인:
- 메모리 제품 Mix 변화
- 재고자산 평가손실
- 감가상각비 증가 → 원가 부담 상승으로 영업이익률 하락
2. 1Q25 실적 전망
- 매출액 1,643억(+6.1% YoY), 영업이익 158억(-24.5% YoY) 예상
- 리드프레임 사업부:
- 자동차 및 IT 부문 거래선 확대 효과 지속
- 메모리 사업부:
- DDR5 주요 고객사 진입 확대
- 공급 안정화에 따른 실적 회복 기대
3. 목표주가 및 투자의견
- 목표주가 34,000원으로 하향 조정
- 하지만 투자의견 "BUY" 유지
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