펌텍코리아 - 중요한 것은 꺾이지 않는 수주

2025.03.17/교보증권/권우정

 

1. 4분기 역대 최대 실적 기록  
   - 매출 899억 원(YoY +24%), 영업이익 130억 원(YoY +58%)  
   - 일회성 비용(5억 원) 제외 시 영업이익률(OPM) 15%  
   - 펌텍(펌프) 매출 693억 원(YoY +27%), 영업이익 100억 원(YoY +31%)  
     - 인디 브랜드 +33%, 국내 BIG 2 +15%, 해외 +22% 성장  
     - 펌프/용기/콤팩트/스틱 각각 +36%/+20%/+65% 성장  
   - 부국(튜브) 매출 196억 원(YoY +22%), 영업이익 31억 원(YoY +66%)  
     - AL튜브 +11%, PE튜브 +30%, LAMI튜브 +17% 성장  

2. 수주 흐름 강세 지속  
   - 1분기 영업일수 감소로 매출은 감소 예상되나, 2월 월간 기준 역대 최대 수주 기록  
   - 2025년 주력 브랜드 대량 발주 기대 → 연간 수주 안정적  

3. CAPA 증설로 매출 확대 기대  
   - 2025년 1월 부국 공장 증설 → 생산능력(CAPA) 10% 증가  
   - 2025년 7월 펌텍 제4공장 완공 예정  
     - 면적: 기존 1~3공장의 40% 수준  
     - 펌텍·부국 생산능력 부족 해소 → 증설 효과로 매출 증가 예상  

4. 시장 지배력 및 고객 다변화 강점  
   - 국내 1위 용기 업체, 프리몰드 비중 76% → 인디 브랜드 최적화  
   - 프리몰드는 10년 이상 사용 가능 → 레버리지 효과 큼  
   - 경쟁사(커스텀 몰드 중심)와 차별화 → 선스틱·콤팩트·튜브 시장 경쟁력 보유  
   - Top 10 고객사 비중 37% → 단일 브랜드 의존도 낮아 리스크 제한적