펌텍코리아 - 1Q 무난, 2Q 본게임 시작! 성장 본격화

2025.04.14/유안타증권/이승은, 김도엽

1. 1Q25 실적 전망

   • 매출: 890억 원 (YoY +16%, QoQ -1%)
   • 영업이익: 125억 원 (YoY +22%)
   • 시장 기대치(123억 원)에 부합
   • 비수기 및 영업일수 감소(-5일)로 외형 성장 제한 (하루 약 10억 매출 감소 추정)
   • 3월부터 오더 회복 → 실적 방어 성공

2. 고객사 확대 및 수익성 유지 요인

   • 중소 브랜드·제약사 중심 수주 증가
   • 일부 대형사도 펌텍 제품 채택 확대
   • 프리몰드 제품 비중 증가 및 자동화 생산으로 수익성 유지

3. 2Q25 전망: 성수기 효과

   • 선스틱·선케어 수요 집중되는 시기
   • 프리몰드 기반 선케어 용기, 올리브영 기준 약 70% 점유율
   • 4월 수주 흐름 3월 대비 개선
   • 고부가 제품 확대 → 실적 모멘텀 기대

4. 생산능력(CAPA) 확대

   • 4공장 사출라인 7월 이관 완료, 10월 가동 예정
   • 신장비 도입, 부국 CAPA 증설 진행
   • 공급력 확대에 따른 두 자릿수 성장 가능성 전망

5. 미국 관세 영향: 긍정적 요인

   • 중국산 제품에 대한 미국 관세 인상으로
     → 글로벌 고객사의 탈중국 수요 증가
   • 펌텍은 미국 현지 사무소 보유, 직거래 가능
   • 빠른 대응력으로 매력적인 대체 생산 파트너로 부각

6. 향후 주가 전망

   • 2분기 성수기 효과
   • 신규 수주 본격화, 4공장 가동 효과, 글로벌 매출 가시화 등
     → 점진적인 주가 상승 기대