한화에어로스페이스 - ㈜한화 지분 증여, 유상증자 논란 정면돌파

2025.04.01/신한투자증권/이동헌, 이지한

1. ㈜한화 지분 증여 및 3세 경영 개막

   • 김승연 회장은 3월 31일 보유 지분 22.65% 중 절반(11.33%)을 세 아들에게 증여.
   • 김동관(4.85%), 김동원(3.23%), 김동선(3.23%)에게 분배됨.
   • 지분 증여 후 한화에너지(22.16%)와 세 아들 지분을 합쳐 ㈜한화의 총 지분 42.67% 확보.

2. 한화에어로스페이스의 유상증자 논란 해소

   • 3.6조 원 규모의 유상증자 관련 논란을 해소하기 위한 결정으로 해석.
   • 증자 신고에 대한 금융감독원(금감원) 승인 절차 남아 있음.

3. 한화에어로스페이스의 한화오션 지분 매입 논란

   • 한화에어로가 증자 전 한화오션 지분 7%를 1.3조 원에 매입.
   • 기존 23.14%에서 30.44%로 지배력 확대.
   • 주가 상승(매입가 58,000원 → 현재 67,100원)으로 가치는 증가.

4. 경영 자율성과 주주가치 보호 사이의 논란

   • 금감원의 고민은 증자 자금 사용 목적이 사업 목적과 부합하는지 여부.
   • 유상증자가 승계 과정과 연결되어 있다는 시장 해석 존재.

5. 주가 영향 및 향후 전망

   • 3/27 유상증자 발표 후 주가는 -13% 하락했으나 연초 대비 92% 상승.
   • 지정학적 위협 증가와 무기 수출 확대로 사업 확장 가능성 긍정적.
   • 과거 삼성테크윈, 대우조선해양 인수 후 성장 경험이 긍정적 요소로 작용.